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鋼鐵去杠桿難 工信部:債轉(zhuǎn)股可機構(gòu)多渠道籌資
  來源:新華網(wǎng) 發(fā)布時間:2017年09月20日 點擊數(shù):

  記者從16日召開的2017中國鋼鐵技術(shù)經(jīng)濟高端論壇獲悉,自新一輪債轉(zhuǎn)股實施以來,我國鋼鐵行業(yè)已簽訂債轉(zhuǎn)股框架協(xié)議約1500億元,涉及中鋼、武鋼、馬鋼、河鋼等10個鋼鐵企業(yè)。
 

  與我國大中型鋼鐵企業(yè)負債總額相比,當(dāng)前債轉(zhuǎn)股占比僅4.2%。其中實際落地或部分落地的僅中鋼、太鋼兩家。鋼鐵行業(yè)去杠桿到底難在哪?

  工業(yè)和信息化部有關(guān)負責(zé)人在會上坦言,目前真正實施債轉(zhuǎn)股的鋼鐵企業(yè)屬于個例,國有鋼鐵企業(yè)去杠桿難度更大,主要存在多方面困難。除了國有企業(yè)承擔(dān)的職能過多背負額外負擔(dān)外,國有資產(chǎn)處置敏感、國有銀行面臨較大損失等,都會帶來較大壓力。

  “簽訂債轉(zhuǎn)股協(xié)議的10家鋼鐵企業(yè),大部分都是'明股實債’,這實際上并沒有讓企業(yè)擺脫沉重的財務(wù)包袱。”冶金工業(yè)規(guī)劃研究院院長李新創(chuàng)說。

  在中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會副會長屈秀麗看來,當(dāng)前鋼鐵行業(yè)融資難融資貴的問題仍很突出。企業(yè)借款復(fù)雜,企業(yè)和金融機構(gòu)地位不對等,使得去杠桿工作任務(wù)艱巨,難以快速推進。

  統(tǒng)計顯示,我國鋼鐵行業(yè)資產(chǎn)負債率從2008年突破60%后逐年攀升,在2017年3月達到近年最高點。鋼鐵企業(yè)特別是國有鋼鐵企業(yè)杠桿之重,和投資沖動有很大關(guān)系。2007年后,一些企業(yè)負責(zé)人對市場預(yù)期過于樂觀,過于追求速度和規(guī)模,熱衷上新項目、出新業(yè)績;商業(yè)銀行也愿意向鋼鐵企業(yè)貸款,導(dǎo)致企業(yè)債臺高筑。

  然而,此一時彼一時。加杠桿容易,去杠桿難。

  一方面,處置國有企業(yè)資產(chǎn)的過程如果不順利,就會出現(xiàn)“舊賬變新賬”,對企業(yè)現(xiàn)在的負責(zé)人產(chǎn)生負面影響;另一方面,銀行總是愿意規(guī)避不良貸款,而處置資產(chǎn)勢必帶來一定損失,因此銀行積極配合國有企業(yè)去杠桿還需要做大量工作。

  專家表示,要正確全面認識債轉(zhuǎn)股,積極穩(wěn)妥推進市場化法制化債轉(zhuǎn)股。它既不是由政府承擔(dān)兜底責(zé)任,又不是將企業(yè)債務(wù)一筆勾銷,而是由原來的債權(quán)債務(wù)關(guān)系,轉(zhuǎn)變?yōu)橥顿Y和被投資的股權(quán)關(guān)系,由原來的還本付息變?yōu)榘垂煞旨t。

  “真正有降杠桿效果的是'增股還債’和'增股投資’,其中增股還債效果最明顯,這也是真正意義上的債轉(zhuǎn)股。”李新創(chuàng)說,它由設(shè)立的基金對企業(yè)進行股權(quán)投資,權(quán)益資金進入后幫助企業(yè)償還債務(wù)。在這種情況下,總資產(chǎn)不變,但股東權(quán)益增加,企業(yè)負債減少。值得注意的是這種模式含有回購條款,其實是“股權(quán)投資+看跌期權(quán)”的組合。

  工信部有關(guān)負責(zé)人表示,鋼鐵企業(yè)去杠桿,關(guān)鍵是繼續(xù)推進去產(chǎn)能,依法依規(guī)處置僵尸企業(yè),加強企業(yè)管理,促進生產(chǎn)經(jīng)營持續(xù)好轉(zhuǎn)。同時深化國企改革,使其真正成為自負盈虧、自擔(dān)風(fēng)險的獨立市場主體。短期內(nèi)去杠桿可能帶來貸款利率上行,要減少對有市場、有效益鋼鐵企業(yè)的抽貸,防止發(fā)生新的風(fēng)險。

  “下一步要加快解決實際問題。如抓緊落實已簽訂的債轉(zhuǎn)股框架協(xié)議,支持債轉(zhuǎn)股實施機構(gòu)多渠道籌資,出臺《商業(yè)銀行新設(shè)債轉(zhuǎn)股實施機構(gòu)管理辦法》等文件。”他說。